Cet article analyse l’efficacité de l’APD en termes de contribution à la réduction de la vulnérabilité macroéconomique dans le cas des pays de la zone CEDEAO.  Pour y parvenir, nous avons utilisé des données provenant principalement des bases de données de la Banque mondiale et de la Fondation pour les Études et Recherche sur le Développement International et nous avons eu recours à la General Method of Moments en panel dynamique. Les résultats montrent, sur la période 1990-2017, que l’APD est inefficace dans les pays de la CEDEAO, car elle contribue à l’augmentation de leur vulnérabilité macroéconomique. La volatilité de l’aide et le syndrome hollandais sont les principaux arguments avancés pour justifier l’augmentation de la vulnérabilité macroéconomique, conséquente de l’augmentation de l’APD. Ainsi, le fait de mettre de côté les surcroîts d’aide et de diversifier des exportations et importations pourrait s’avérer nécessaire pour atténuer les effets négatifs de l’APD sur la vulnérabilité macroéconomique.