Politique de dividende et fiscalité

Abderrahim AMEDJAR, Abdessamad DINE

Résumé


De nombreuses recherches ont été effectuées sur les relations existantes entre la politique de dividende, la valeur de l’entreprise sur le marché et sa structure de financement.

Si, pour certains auteurs, les dividendes sont neutres, la firme ne devrait conserver ses bénéfices qu’en fonction de ses opportunités d’investissement s’il n’y a pas suffisamment d’opportunités d’investissement pour prévoir des rendements supérieurs au coût du capital, les fonds inutilisés devraient être versés sous forme de dividendes.

Le problème essentiel est de savoir si les dividendes ne sont pas autre chose qu’un moyen de distribuer des fonds inutilisés. S’ils affectent la valeur des actions ordinaires, la politique des dividendes est alors plus qu’une variable passive déterminée uniquement par les opportunités d’investissement. La firme pourrait modifier la richesse de l’actionnaire par le montant du dividende versé ; et par conséquent, il y aurait une politique de dividende optimale.

L’objectif de cet article est d’examiner l'effet des imperfections du marché tel que la fiscalité et les coûts d’agence sur la politique de dividendes des entreprises.


Mots-clés


dividendes, valorisation, neutralité, optimisation, agence, signaux, imposition

Texte intégral :

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DOI: https://doi.org/10.48395/IMIST.PRSM/rek-N17.25279

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