LA THEORIE DU COMPROMIS A L’EPREUVE DES FAITS : DEBAT EN QUESTION

Résumé

Cet article présente une synthèse de la littérature empirique traitant de la question des déterminants de la structure financière des entreprises dans l’optique de la théorie du compromis. Il tend à mettre en évidence les controverses empiriques mettant à l’épreuve des faits les arguments de la théorie.

Les arguments théoriques soumis aux tests empiriques sont souvent la fiscalité, les coûts de faillite, le risque financier et économique, la taille, les garanties, l’âge de l’entreprise, la croissance, la tangibilité des actifs, la rentabilité et le secteur d’activité. Les preuves empiriques ont montré des résultats souvent mitigés, en conséquence l’inexistence d’un modèle standard capable de rendre compte simultanément de tous les faits stylisés, ce qui a permis l’émergence d’autres théories d’arbitrage plus pertinentes.