Filtrage et risque systématique : quelle relation ? Cas de l’investissement islamique en actions

Abstract

L’objectif de cet article est d’étudier l’impact du filtrage sur le risque systématique de l’investissement islamique en actions. L’étude porte sur 28 paires d’indices appartenant à des familles d’indices utilisant différentes méthodologies de filtrage, à savoir le Dow Jones, FTSE, S&P et STOXX. L’analyse du risque systématique est menée en utilisant deux variantes du MEDAF. Le premier modèle, reposant sur une réponse asymétrique au risque (DBM), est estimé par la méthode des moments généralisés (GMM). D’autre part, un deuxième modèle, avec un seul bêta, est estimé en utilisant la spécification GJR-GARCH. Les résultats montrent une tendance des indices boursiers islamiques à présenter un risque systématique moins important que leurs homologues conventionnels.