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Les variations des taux de change peuvent atteindre aussi bien les valeurs des créances et des dettes exprimées en devises (approche comptable) que les marges bénéficiaires et la compétitivité de l’entreprise (approche économique). Face aux limites de l’approche comptable, pour l’évaluation des effets des variations des taux de change sur la position concurrentielle et la valeur de l’entreprise, nous avons développé une approche plus globale en termes de « profil de risque ». L’analyse de cette approche nous a permis de dégager, sur le plan théorique, les facteurs de sensibilité d’une entreprise industrielle aux variations des taux de change.

Sur la base d’une étude empirique, menée auprès d’un échantillon d’entreprises industrielles exportatrices marocaines, cinq facteurs peuvent être considérés comme paramètres de sensibilité, par ordre d’importance : degré d’implication à l’exportation ; l’expérience de l’entreprise ; la diversification des débouchés ; le degré de la concurrence et la situation de l’entreprise à l’égard du commerce extérieur.