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Si parmi les nombreux facteurs présumés avoir une influence sur l’évolution des cours des actions les taux d’intérêt sont les plus évidents, le degré et le biais de leur influence sont en revanche très controversés. L’intérêt de cette recherche consiste justement à essayer de comprendre dans quelle mesure les taux d’intérêt nominaux exercent un impact sur le cours des actions. Après avoir procédé à une brève revue des principales études empiriques montrant le caractère relativement ambigu de la nature de la relation négative entre le cours des actions taux d’intérêt à court et à long terme, nous exposons nos résultats quantitatifs relatifs à la période 1995-2005.

Fondée sur les tests de causalité de Granger et sur les régressions linéaires du CAC 40, complétée par son application au Dow Jones, notre propre étude confirme cette ambiguïté. Nos estimations permettent, en effet, de conclure que le pouvoir explicatif du cours des actions par les taux d’intérêt n’excéderait pas, dans les meilleurs des cas, les 50 %.