La prise de contrôle étrangère : Déterminants micro-économiques et impact sur la performance des entreprises

Sana BEN GHODBANE, Karima TAYECH

Résumé


Les opérations de prise de contrôle étrangère (PCE) ont été marquées par un essor spectaculaire notamment durant les deux dernières décennies (Moeller, Schlingemann et Stulz (2004); Seth, Song et Pettit (2002)). Une monté marquante des PCE essentiellement sur le plan des marchés émergents a été affichée tout au long des années 90s. De ce fait et dans l’horizon de cette étude, nous posons la question suivante : Quels sont les déterminants micro-économiques qui influencent la prise de contrôle étrangère dans le capital des sociétés cotées en Tunisie et quel est l’impact de cette prise de contrôle sur la performance?

 

L’analyse des données s’est basée sur une régression linéaire multiple estimée par la méthode des moindres carrés ordinaires. En choisissant un panel de données incluant 180 observations et en ayant recours au test d'Hausman (1978) en vue de choisir entre le modèle à effets fixes et le modèle à effets aléatoires pour avoir les meilleures estimations de nos variables, nous avons conclu que parmi les déterminants classiques : la taille et le statut sont des déterminants qui influencent positivement ainsi que significativement sur la PCE. Par opposition, l’appartenance au même secteur d’activité impacte négativement et d’une manière significative notre variable à expliquer. Ensuite, pour les déterminants de gouvernance nous avons sélectionné, en se basant sur la revue antérieure, le mécanisme de conseil d’administration pour lequel nous avons confirmé une relation significativement positive avec la PCE. Enfin, en vue de mettre en évidence l’impact de la performance financière de l’entreprise cible sur la PCE, nos résultats nous ont permis de confirmer une association significativement négative entre la performance financière et la PCE.


Mots-clés


Prise de contrôle étrangère (PCE) ; taille ; statut ; secteur d’activité ; gouvernance ; performance ; cible

Texte intégral :

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DOI: https://doi.org/10.48374/IMIST.PRSM/ame-v3i3.27428

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